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          信托制度為財富管理保駕護航


          □李憲明

          在財富管理制度體系中,信托是基礎性制度之一,也是最具生命力的制度之一。從近代到現代,從民事活動到商事領域,從英美法系到大陸法系,信托在財富管理領域的應用越來越廣泛,信托的這種生命力根基是信托的制度功能。

          信托的制度功能

          信托的制度功能可以從三個層面分析:法律層面、經濟層面與社會層面。信托制度規定了信托財產獨立性的法律地位,具有破產管理功能。信托受益人制度設計賦予了信托安排高度的靈活性,可以實現各種信托目的。受托人制度能夠保障受托人盡職履責,保證信托受益人的最大利益,保障信托利益和信托財產安全性。

          在經濟層面,信托的功能主要在于效率。信托的權利轉換功能提高了信托財產的使用效率。一是不同形態的財產或財產權利可以轉換為包含特定權利義務關系的權益憑證,包括資金、動產、不動產、知識產權、債權等,促進財產流動。二是財產權利分割、組合的形式靈活多樣,可以在委托人、受托人、受益人和其他參與主體之間進行分配,實現各種目的事務管理,能夠物盡其用。信托結構的穩定性和連續性,保障了受托人的專業化管理和信托財產運用的長遠規劃。受托人制度在保障受益人利益的同時,也賦予了受托人高效管理、運用信托財產的必要權限。

          在財富管理領域,信托的社會功能主要體現在家族治理、企業治理、文化傳承、和睦家風建設等方面。通過對社會結構基本單元的培育和優化,發揮社會治理與精神文明建設的作用。

          信托作為一種財富管理制度,源于人們對自身財產管理和運用的規劃設計需求,它以信托財產為核心,以信托目的為精神和靈魂,實現了物質財富與精神文化的融合互動。這是信托制度區別于其他財富管理制度的根本所在。物質財富與精神追求的有機互動,是人們社會活動的基本形式。人們以物質財富作為基礎和必要手段,追求精神文化的傳承,實現社會文明的進步。國家也通過社會財富的運用和分配表達社會的價值觀念,規范和引導社會行為。財產是信托活動的物質基礎,但并不是信托活動的全部。信托財產有機連接著人的自然本能與社會屬性,內含人們的精神追求與價值理念。通過精巧的制度設計,信托財產在不同的時空、不同的人群中進行配置,信用和道義原則逐步沉淀在信托活動中,成為信托當事人之間權利義務關系的基石,信托也因之成為一種能夠包容各種相互沖突理念和價值的獨特機制。

          從信托制度的功能看,通過受托人制度、受益權設計和權利轉換,使信托活動具有連續性和穩定性,為信托目的實現提供了保障,形成了一種文化傳承機制。受托人作為信托財產的名義所有人,專業、謹慎、有效地管理信托財產,保障信托的穩定性與連續性。各類復雜多樣的信托財產和收益轉化為信托利益進行分配,受益人為取得信托利益,需要滿足信托規劃中設定的條件,根據信托文件要求承繼家訓家業,從事相關工作或社會活動,例如環保工作或開展慈善活動等。在信托結構中,委托人以信托財產為載體,在信托目的中融入自身的意愿和價值理念,通過靈活的信托安排實現其意志的充分表達和跨時空的延續。

          在社會治理中的三大作用

          一是建設優良家風。家庭是社會的基本細胞。家風對家族的傳承、民族和社會的發展都有深遠影響!睹穹ǖ洹芬幎“優良家風”的內容。家庭財產設立信托后,子女對信托財產的使用和分配有了明確預期,契約和制度的剛性約束著家庭成員的行為。家風家訓寫進家庭信托文件,成為受益人的行為準則。

          二是傳遞社會關愛。在信托制度的精神中,內含一種為他人利益而設計的理念。具有天然的公益與慈善基因。在信托制度的演進過程中,信托的公益基因不僅沒有弱化,還在不斷增強。引進信托制度的美國、日本等,都規定了公益信托制度!缎磐蟹ā贰洞壬品ā穼U乱幎斯嫘磐信c慈善信托制度。財富管理信托活動中,一般會結合公益與慈善目的進行設計。

          三是服務民生福祉。我國基本公共服務領域的供需矛盾比較突出。運用信托機制,人們可以在養老、殘障人士照顧、婚姻撫育、子女教育等方面滿足自身的服務需求,減輕社會基本公共服務投入的壓力。另外,民生需求與信托公司的營業信托活動結合,可以發揮信托財產的集約優勢和信托公司的專業管理能力,能夠獲取優質、高效的基本公共服務,為我國基層社會治理注入新活力。國家運用市場化機制,通過政策引導,推動財富管理信托發展,將居民個人和企事業單位的財產吸引到社會基本公共服務供給領域,可以有效連接供給與需求兩端,填補我國社會治理的結構性缺位。

          從法律適用的角度看,信托制度價值創造是紙面上的,要在經濟與社會生活中發揮作用,需要經歷一個復雜的法律實施過程,需要一個與之相適應的健全生態系統支持,其中包括兩個要素:一是受托人,二是從業人員。

          受托人應能勝任委托人托付

          家庭財富管理信托具有民事活動與金融活動的雙重屬性。在人們財富積累、財富類型日益豐富過程中,家庭財富管理信托的金融屬性在不斷強化。對于貨幣資金和金融資產,一般需要進行專業的投資管理,進行同業存款,投資標準化債權類資產和上市交易股票為最終投資標的的信托計劃、銀行理財產品以及其他公募資產管理產品,信托財產管理的金融屬性顯著。對受托人的監管和資質要求,是對委托人與受益人利益的基本保障。

          財富管理信托的民事屬性也對受托人提出了更高的要求。家庭財富管理信托不同于一般的民事信托活動,雖然相比家族信托活動,家庭財富管理信托相對簡單,但也需要提供風險隔離、財富保護與分配等服務,需要受托人具備相應的管理能力。面對類型多樣的信托財產、多元的信托目的、家庭成員的復雜社會關系和訴求,受托人需要具備處理信托事務的專業能力。

          制度實踐需要專業支持

          隨著經濟社會的發展,投資者的財富管理需求多樣化,金融市場日益復雜,人工智能和大數據技術在財富管理領域的應用不斷擴大,財富管理正步入個性化、定制化與專業化的新時代。個人和家庭的工作與生活安排、財產狀況、風險偏好都有不同,或者關注資產保值、規避風險,或者希望傳承家業、子女教育與養老保障。財富管理服務內容涉及專業的投資、理財、稅務規劃,需要進行風險隔離、資產配置與傳承規劃方案設計。一般的委托人很難掌握所需要的財富管理與規劃的知識和技能,專業的財富管理機構應運而生。通過專業的投資團隊和研究團隊,提供專業化、定制化的財富管理服務。專業人才隊伍建設是財富管理行業發展的必要條件。國際上這方面已經有成熟的實踐經驗。我國財富管理事業的發展更需要專業的機構和專業的人員,熟練掌握并運用財富管理制度與工具,滿足未來家族客戶及財富人群對財富規劃的需求。

          財富管理制度的發展是一個優勝劣汰的競爭過程,信托制度在實踐中得到有效運用,充分彰顯其制度品格與功能優勢,才能在競爭中立于不敗之地,不斷發展完善。

          (作者系錦天城律師事務所高級合伙人、中國信托業協會非會員理事)

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