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          為多元化財富目標提供全面支撐 家族信托進入快速發展期


          □邢成

          資產服務信托作為新三分類規定的第一大類信托業務類型,是監管部門鼓勵信托公司重點開展的業務類型,而家族信托和家庭服務信托是資產服務信托項下重要的子分類。由于監管政策的導引疊加居民財富的快速積累,家族信托進入快速發展期。統計數據顯示,2013年的家族信托存續規模不足5億元,截至2022年9月,68家信托公司中已有近60家開展了家族信托業務,存續規模約為4700億元。2023年1月,新增家族信托92.07億元,環比增長40.44%。

          家族財富管理進入新階段

          根據《關于規范信托公司信托業務分類有關事項的通知》,盡管家族信托和家庭服務信托在實收信托規模、信托期限以及服務內容上存在一些差異,但在業務功能上并沒有實質區別。它們都能夠利用信托制度的優勢,如信托財產的獨立性,為委托人的家庭或家族財富提供信托服務。同時,二者的實操規劃也是相通的。在實施家族信托和家庭服務信托時,可以從信托目的規劃、信托利益規劃和信托設立方式規劃三個方面進行實操規劃。這些規劃將根據委托人的需求和家族的財富狀況來制定相應的計劃和策略。

          此外,伴隨新的監管導向,設立“低門檻+穩健投資”的家庭服務信托逐步從個案發展到規;,我國家族財富管理進入高層次、高質量發展階段,必將成為資產服務信托中的支柱型業務。

          財富管理的六大目標

          財富目標是家族財富管理中的重要需求,它對信托目的確定和整個家族信托規劃起著決定性作用。財富目標通?梢苑譃榘踩繕、和諧目標、增值目標、成長目標、慈善目標和傳承目標六個方面。

          (一)安全財富。在安全目標中,委托人的首要目的是通過信托構建一個安全墊,以保障家族成員的品質生活。諸多信托工具均可以為實現這一目標提供制度安排,其中,保險金信托就是最為典型的一種。其通過四個方面的功能疊加滿足安全財富的需求。一是將保險的保障性與信托的保護性相結合,相當于為理賠后的保險金找到了一位忠實的管家,由受托人結合受益人的特點與實際需求對保險金進行管理和分配,從而實現對受益人利益最大保護的目的。二是將保險服務的統一化與信托服務的個性化相結合,保險產品的投保金額各不相同,但都遵循統一的標準化流程,這為客戶提供了統一性服務。而信托服務則可以根據客戶的不同需求提供定制化的管理和規劃,為客戶提供個性化服務。三是將理賠資金的確定性與財富管理的規劃性相結合,即根據保險合同,一旦發生保險合同約定的賠付事件,保險公司有義務支付確定的保險金,同時保險金信托還可以對保險金的使用和分配進行規劃,彌補了保險產品“只賠不管”的缺陷。四是將保險金的乘數效應與信托風險隔離功能相結合,保險通過相對較低的保費,可以獲得較高的保額。而保險金信托可以保障保險金作為信托財產的獨立性,使其免受投保人的債權人追索,從而確保保險金的安全。

          (二)和諧財富。和諧目標中,委托人的核心目的是避免家族成員之間的財產爭議,實現家族財產的有序分配。為了實現這一目標,委托人可以通過設立家庭信托來實現普惠性的財富管理。在普惠性財富管理中,信托制度可以提供三類價值,包括“財產獨立”“賬戶創設”和“大類資產配置”。隨著人們對家庭資產規劃意識的增強,對于防范婚姻和債務可能引發的財產分割風險、保護子女權益、定向傳承財富以及規劃自身醫療和養老開支等方面都有著強烈的內在需求。通過信托公司持續的觀念宣導,家庭服務信托有望成為富裕家庭解決這些“剛需”的重要工具。具體包括:父親為了鼓勵孩子結婚生子,設定了基于孩子成婚而觸發家庭信托收益分配的機制;年長的老人為子女和孫輩留下補充養老金和成家立業資金;單親媽媽為孩子設立了單獨的教育金家庭信托賬戶,以確保孩子在教育方面的經濟獨立等。

          (三)增值財富。委托人的核心目的是通過信托的各種投融資工具和資產配置,實現信托財產的保值增值和規模增長。為了實現這一目標,委托人可以通過資產管理信托和資產服務信托來實現全口徑資產配置。

          資產管理信托是指委托人將一定的資金或資產委托給信托公司進行專業化的資產管理和投資運作。信托公司根據委托人的風險偏好和投資目標,制定相應的資產配置策略,通過投資于不同資產類別和市場,以期實現資產的保值增值。資產管理信托可以通過多元化的投資組合,包括股票、債券、房地產、基金等,降低風險并提高收益。而資產服務信托則可以提供一系列專業化的資產管理服務,包括財富規劃、稅務籌劃、遺產規劃、風險管理等。

          (四)成長財富。委托人的核心目的在于消除財富的負能量。通過將家族企業的股權置入信托,可以避免因家族成員的婚姻變化或法定繼承等原因導致股權分散,保持家族財富的穩定性。委托人設立信托受益權,使家族企業的后代獲得經營收益,使后代在個人成長的關鍵節點得到有力支持。這種支持可以包括教育資金、創業資金等,幫助家族成員實現自我發展和成長。此外,可以對家族成員的行為進行引導和約束,確保他們在家族企業經營和財富管理方面遵循一定的原則和規范,從而保持家族的發展方向和價值觀。為了實現這一目標,國內已經實施的股權家族信托通常采用“資金+特殊目的載體有限合伙”的信托架構模式。其他如子女教育信托、子女婚姻信托、家族繁榮繁衍信托等也都是常見的信托工具。通過設立系列的成長財富家族信托安排,就可以避免因為后代婚姻空缺、生育不足、突發婚變、法定繼承等原因導致家族企業股權分散和家族財產外流的問題,確保家族財富的永續傳承和經營。

          (五)慈善財富。委托人的核心目的是開展公益慈善活動,體現社會責任,救助困難群體,縮小貧富差距,推動共同富裕。委托人通過信托設立慈善基金會,將資產用于開展公益慈善活動,包括支持教育、環保、醫療等領域的項目,以回饋社會并促進社會進步。慈善信托的設立和運作體現了委托人對社會的責任感和關注,通過積極參與慈善事業,推動社會的公平與發展。

          為了實現這一目標,按照現行《信托法》和《慈善法》的條款規定,相關委托人可以將財產交由信托機構作為信托財產,經由民政部門備案后,通過建立慈善信托的模式進行管理和運用,以實現其特定的公益慈善目標和使命。慈善信托通常由捐贈者設立,并設定一系列規則和條件,由信托公司或者慈善機構作為受托人,按照相關法律法規,發揮專業資產管理機構和持牌金融機構的專有優勢,以確保資產的使用符合捐贈者的公益慈善意愿。

          (六)傳承財富。委托人的核心目的是通過科學有效的制度安排和法律架構設計確保家族財富安全、和諧、長遠、有序的順利傳承,從而實現家族財富的基業長青,避免家業出現無法可傳、無人可傳、無處可傳的困境。長期以來,“富不過三代”成為財富傳承過程中的“魔咒”。委托人希望確保財富在家族成員之間的平等和公正傳承。為了實現這一目標,信托可以根據具體不同的財產形態,通過不同種類的信托產品,設定不同的信托目的、規則和條件來確保家族財富在家族成員之間按照事先確定的標準和方式進行有序分配與久遠傳承,避免財富傳承過程中潛在的風險、沖突和紛爭,最大程度體現委托人的信托目的,減少乃至消除財富的負能量,在制度化保證家族財富不發生流失的前提下,實現家族財富傳承的持久性、法治性、專業性、高效性和科學性。

          (作者系清華大學法學院金融與法律研究中心研究員、國投泰康信托研究院院長)

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